中国合金管经济的增长韧性让全球投行大跌眼镜 www.lcdsgs.com

进入8月，全球最大的投资银行们纷纷调高了他们对中国2005年和2006年的经济增长的预期。
中国的数据就在我认为会走低的时候却走高了。”摩根士丹利首席经济师史蒂芬·罗奇这样形容他的失误。今年年初时，摩根士丹利曾将其对中国GDP增长的预期调高到7.8%，然而三个季度过去后，中国国家统计局统计出的GDP增长为9.4%。
这不是没有原因的。目前，普遍的观点是，对中国固定资产投资和中国出口会大幅下降的错误预期，是症结所在。然而真正的问题在于，是什么样的现实发生了变化，而使投行对此二者发生了错判？
“不是说停就停的时代了”
“年初做预测时，是看到了中国政府从2004年4月开始实行紧缩性宏观调控后，固定资产投资从2004年1月到2月的53%增长，迅速下降到年底1到11月份累计增幅28.9%的现实。”雷曼兄弟公司的宏观经济学家范文仲说，“所以在2005年年初时，我们预计中国的2005年固定资产投资增幅会进一步下降到20%。”
但中国宏观调控政策的基调却似乎并没有变化，即使在国务院对今年第四季度的经济工作安排中，依然强调要控制固定资产投资规模，“坚持严把土地、信贷两个闸门，严格控制新开工项目，着力优化投资结构。认真落实对房地产发展调控的政策措施。”
由于中国政府的宏观紧缩调控没变，“这让我们见识了中国投资的韧性”，范文仲说。于是，雷曼兄弟公司在11月份将它对中国2005年固定资产投资增幅上调到27%，同时也将其对中国2005年的GDP增长预测值从9.0%上调至9.2%，将