经历今年洗礼 国内精密无缝钢管厂毛利率将会走好

“2014年是精密无缝管企业分化的一年，经历今年的洗礼，国内精密无缝钢管厂的平均毛利率将会走好。”在日前举办的国泰君安期货冷轧无缝钢管产业链投资策略报告会上，国泰君安期货高级分析师付阳称。

齐鲁证券钢铁分析师笃慧在报告会上表示，今年以来我国小口径精密钢管产能压缩已取得实质性进展。一方面在化解过剩产能政策指导下，相当一部分闲置储备产能已经被清除出市场；另一方面，市场化淘汰机制也在发力，银行收紧融资链条，一些钢厂如海鑫钢铁、山东冷拔钢管厂、川威钢铁等，均因资金链断裂而被淘汰出局。

“以往唐山地区高炉的开工率始终处于满负荷状态，今年虽然钢铁行业利润更加丰厚，但当地的厚壁无缝钢管厂开工率始终无法上行至往年水平，大量企业因为现金流枯竭无法重启产能。”笃慧介绍称。

笃慧预计，在行政化、市场化双重去产能驱动下，今年流体无缝管产能实际增长非常有限，预计增幅将是近年来的最低水平。根据相关统计数据，今年我国钢铁新增产能为2710万吨，但在笃慧看来，新增产能与淘汰的产能对冲后，今年钢铁行业新增产能可能还会负增长。

与16mn精密无缝管产能收缩形成鲜明对比的是，铁矿石的产能还处于释放中。“目前钢铁产业链利润正在从矿山向钢厂转移，矿贸商今年亏损是比较严重的，后期钢厂的利润有望进一步改善。”国泰君安期货高级分析师刘秋平表示。

值得关注的是，虽然钢厂的盈利能力在不断改善，但两极分化趋势也在加剧。据介绍，目前部分钢厂由于资金问题，已经没有资金采购原料，为了增加流动性，一些钢厂甚至把钢材抵押给下游，整个行业的分化趋于明显。

“目前钢厂生产正在分化，有能力的钢厂都是满负荷生产，但是部分民营钢厂受制于资金压力，或是停产，或是减产，局部地区供给出现阶段性收缩，这对钢材价格具有一定支撑作用。”刘秋平表示。

不过，在笃慧看来，钢铁生产企业出现两极分化，民营钢厂输在了“起跑线”上。“银行抽贷，民营钢厂只能高成本融资，从市场化渠道融资，民营钢厂的资金成本要比国有钢厂高一倍左右，吨钢财务成本高出约70元。”他表示。