三因素致外资看好钢铁股行业整合潜力值得期待 山东无缝钢管厂

从投资角度来看，山东无缝钢管行业筛选出来的优秀公司，远比仍处于概念导入期的大多数热门股票更安全，也更有长线价值，再加上目前A股市场上传统行业估值优势，受到境外成熟合金管市场投资者的青睐不在话下。

此外，操作层面上，山东无缝钢管厂股经过多年下跌，行业平均市净率跌至0.7倍，一些个股甚至跌至0.5倍。当基本面拐点来临的时候，仅估值修复就可能带来不俗的涨幅。

 三因素致外资看好钢铁股行业整合潜力值得期待

2010年以来，我国已累计淘汰炼铁过剩产能8500万吨，炼钢过剩产能5700万吨。今年的预期目标要淘汰落后钢铁能力2700万吨，确保提前一年完成“十二五”淘汰落后产能的任务。

工信部副部长苏波表示，未来将进一步发挥冷拔无缝钢管价格、财税、金融、土地、贸易、生产许可的政策和规范准入管理的联动作用，促使不符合准入要求的企业退出市场。通过执行对钢铁行业公平税负政策，逐步取消进口冷轧合金管的保税政策，支持差别化电价、惩罚性电价水价，推动能耗水耗电耗达不到标准的产能退出市场。苏波表示，“希望从2013年到2017年年底，压缩20号精密光亮管产能8000万吨以上，使产能利用率达到合理水平。”

去年，工信部、发改委、财政部等单位联合印发的《关于加快推进重点行业企业兼并重组的指导意见》，到2015年，前10家钢铁企业集团产业集中度达到60%左右。而去年16mn合金管产量前十名的钢铁企业集团产量占全国总量的比重仅为40%。行业整合过程中，龙头无缝钢管企业将受益于规模经济和组织结构的完善，获得新一轮成长。

前中国钢铁业正迈过激烈竞争阶段，走向成熟，市场的内在力量，环保、节能等外部政策都在共同加速这一进程。未来，大口径无缝钢管行业里竞争剩下的“格力”、“美的”们，将享受没有新进入者威胁的发展红利。

钢铁行业盈利拐点可能已经临近

随着2014年新增产能大幅减少以及需求端仍相对平稳增长，钢铁冶炼环节的产能利用率逐渐提升，加上铁矿石供给快速上升，20号精密钢管行业的基本面和二级市场都在趋势好转。

据中国钢铁工业协会最新统计数据显示，5 月下旬重点企业粗钢日产量176.73 万吨，减量3.32 万吨，旬环比下降1.85%。数据同时显示，5 月下旬统计重点山东精密钢管厂企业库本旬末存量为1385.2 万吨，较上一旬末下降了114.57 万吨，环比下降7.64%。

库存方面：全国26 城市长材和23 城市板材库存总和为1374 万吨，较上周环比减少1.83%。截止6 月13 日，全国主要城市螺纹钢库存634.86 万吨，环比减少2.56%。线材库存135.41 万吨，环比减少。热轧库存320.56 万吨，环比减少1.52%。冷轧库存148.36 万吨，环比减少0.56%。中板库存134.93 万吨，环比增加0.59%。

兴业证券在其研报中测算：螺纹钢毛利430 元/吨，增加32 元。线材毛利316 元/吨，减少12 元。中板毛利391 元/吨，增加20 元。热轧毛利518 元/吨，增加48 元。冷轧毛利722 元/吨，增加24 元。除线材毛利减少外，其余均增加。

值得关注标的：

包钢股份：公司收购矿山，提升铁精粉自给率以降低原材料成本。目前，钢铁行业企业均通过在“全产业链”各个环节削减成本的方式，在市场低迷时期谋取更多的单位产品利润。包钢股份2013年度营业成本同比下降5.48%，主要就是因为公司在收购固阳、巴润两座矿山后，铁精粉原材料自给率有所升高，在一定程度上摊薄了吨铁精粉原材料成本。