笔者近期较为深度地调研了两家主产螺纹钢的中型钢企，一家主业年亏损近1亿元，但通过上焦炉气、高炉气和转炉气，“三气”综合利用，每年可拿到几千万元政府奖励，同时开始依托地方资源上马一些煤化工和天然气化工；另一家同样也在冷拔无缝钢管厂上赚不到钱，但走得更远，在搞土地一次整理和房地产，还有小额贷款和担保公司，赚到的利润是主业亏损额的好几倍。

　　上述案例可为我们的疑问提供一种答案。我们可以在目前的高压合金管行业里看到几乎所有的多元化发展类型。一些钢企围绕主业向上扩展到铁矿的探、采、选，向下延伸到钢构产品；一些则拓展到不太相关的领域，比如房地产、金融，或想直接消化自产的20号冷拔无缝管，或为钢贸提供资金便利，但大多随后发展成独立的板块；也有搞农业的，则与冷拔厚壁钢管根本无关。总而言之，多元化发展在我国钢铁行业内相当普遍，客观结果是非钢产业或多或少冲抵了主业的亏损。当然干别的也可能不盈利，或没掌握好投资、回收、盈利的节奏，导致资金链断裂的极端例子，也在眼前。

　　冷拔锅炉无缝管行业的退出成本，则为我们的疑问提供了第二种答案。

　　以行业内通行的大致测算法，形成吨钢产能的投资在3000元以上。因物价上涨，目前重置成本应该更高，1000万吨产能的综合投资在六七百亿到千亿元间，折旧可以抵消一部分成本，但我国钢铁产能的大幅上升都是在近几年。从资产评估角度看，行业前景可以使资产价格在账面价值上打个大折，但是否有人愿意接盘、是否有钱接盘？若是政府主导降低产能，又如何得到补偿呢？

　　其次，钢企资产负债率多在60%-70%，但把民间融资和其他渠道都折算进去，这个数字会更高。从维持运营，到还本付息、以新续旧，乃至调整融资结构，都需要维持现金流，诸如“不见利润不生产、低于成本不生产”的号召，对于很多单纯以盈利为目的的民企也不现实。兼并重组也好，直接淘汰也罢，债务总量是巨大和复杂的。

　　再次，退出牵涉人员安置。河北省年内减少2700万吨产能，扣除产能和产量的差别，扣除部分已停产的产能，涉及的人员还是有好几万，考虑到相关产业，数字会更大