冷拔无缝管钢贸危机笼罩着国内钢铁行业“多米诺骨牌”效应爆发

　　生死存亡之际，山东20号无缝管钢贸圈的“信贷潜规则”——托盘及垫资交易日益兴起并渐渐公开。

　　然而在这个时候，该融资模式所埋下的致命风险也终于浮出水面。

　　从曾经的世界500强到现在负债76亿元，中国铁路物资股份有限公司(下称中国铁物)正是跌入托盘融资风暴眼的典型钢贸央企之一。

　　头顶国内最大小口径冷拔无缝管供应链集成服务商的光环，中国铁物曾在2009年—2011年连续三年入围“世界500强”，其2011年的营业收入更是突破了2000亿元。2012年，中国铁物递交了招股书拟于A股上市。

　　然而，近年45号精密钢管钢贸危机的袭来，令中国冷拔无缝钢管厂铁物在过去几年因托盘贸易、垫资风险而积累的风险暴露无遗。

　　据2013年年报，中国铁物净利润已亏损76.51亿元，资产负债率高达97.2%;2014年3月11日，中国铁物主动撤下了A股上市招股书。

　　钢贸危机犹如一副推倒的多米诺骨牌，震动着整个央企的金融体系。资金链断裂、加大杠杆、重复质押……因钢贸商而起的融资危机，殃及范围之广，连处于同一链上的钢贸央企也难以幸免

　　事实上，除了中国铁物，中钢集团、五矿集团等拥有资金优势和贷款渠道的央企，近几年也都涉身托盘业务，并在钢贸融资链上扮演着“影子银行”角色，而如中钢天源等上市公司，已向外界公告因“托盘”贸易而付出惨重代价。

　　对于钢贸央企托盘融资危机的集体爆发，多位业内人士认为，这缘于激进扩张的经营策略之下，钢贸托盘央企的风险控制形同虚设。

　　目前，以中钢集团、中国铁物为代表的央企已停止了“托盘”交易。但这些央企的金融风险并没有因此终止，而令他们尤以为傲的钢铁电商平台，或许会令其在融资黑洞中越陷越深。

　　多家央企落“水”

　　“2012年下半年以来，部分钢材贸易企业出现不能及时履行合同及信用违约的情况，2013年相关风险又从钢材贸易延伸至钢铁生产及煤炭贸易企业，为此公司计提了金额较大的资产减值准备。”中国铁物这样向外界解释其2013年亏损原因。

　　中国铁物2013年的财报同样印证上述说法。其坏账损失一项中，因诉讼或纠纷影响的应收账款、预付账款、其他应收款及长期应收款计提的坏账准备金额达50.49亿元，较2012年同比激增680.37%;存货跌价损失一项中，因诉讼或纠纷影响的存货已计提跌价准备金额为5.96亿元，较2012年同比增长128.60%。中国铁物在钢贸领域的损失惨重由此可见。