银行融资渠道良好 20号冷拔无缝管企业所发行债券的风险值得关注

但20号冷拔无缝管企业所发行债券的风险值得关注。德意志银行认为，中国银行业已经准备了充足的拨备，因此风险可控。今年五、六月份企业债和信托产品偿付高峰结束之后，市场对中国银行业的信心将逐渐恢复，届时投资者应将意识到实际违约率远低于预期水平，违约率平缓上升是纠正信贷定价以及高效资产配置的常规途径。

穆迪发布的最新报告称，信贷政策将对小型精拔光亮精密管企业产生压力。由于银行提高了对45号冷拔无缝钢管业等产能过剩行业的放贷标准，并减少对小口径冷拔无缝管业的贷款，所以预计未来12-18个月钢铁企业的信贷环境依然紧张。因此，生产效率低下、资本基础薄弱的小型钢铁制造商的信用质量将进一步下降。大型钢铁企业(尤其是国企)
因其规模较大及银行融资渠道良好而受到较小的影响。

但钢铁企业所发行债券的风险值得关注。德意志银行认为，中国银行业已经准备了充足的拨备，因此风险可控。今年五、六月份企业债和信托产品偿付高峰结束之后，市场对中国银行业的信心将逐渐恢复，届时投资者应将意识到实际违约率远低于预期水平，违约率平缓上升是纠正信贷定价以及高效资产配置的常规途径。

钢铁业企业债风险不可小觑

穆迪认为，环保、市场、信贷压力将淘汰小型钢铁企业。环保措施的执行力度加强，运营环境持续疲弱，以及银行对产能过剩行业的信贷政策收紧，这些因素推动了中国钢铁业的整合及小钢铁厂出局，因此大型钢铁公司将赢得市场份额，并提高竞争力。宝钢和武钢的市场份额和竞争力增长幅度将会最大，原因是在低效钢铁厂纷纷关闭的同时，上述公司在华南增加新的产能，但钢铁行业企业债违约的风险不可小觑。

德意志银行的研报认为，截至2014年2月，市场上未清偿企业债券总量为人民币7.4万亿元，这22家发债企业发行的债务总额为286亿元，占企业债市场总规模的0.39%。这些企业有65%来自产能过剩的行业，其中包括钢铁(39%)、采矿(20%)、金属(9%)和太阳能(2%)。