牵引精密无缝管制造业兴衰沉浮的“铜博士”本周陷入震荡

牵引全球精密无缝管制造业兴衰沉浮的“铜博士”在本周陷入震荡，中止了自3月中下旬以来的弱势反弹行情。而其中的一大原因是市场对铜消费大国--中国合金精密管的真实需求判断分歧明显，导致精拔光亮钢管方向更为纠结。

的确，全球16mn精密无缝管经济复苏出现波折、中国精密钢管厂家经济结构艰难转型，再加上融资贸易此起彼伏，在这样复杂的背景下，冷拔精密光亮管想要确定中国弱刺激政策的力度，光亮无缝管并洞悉中国铜消费的真实面貌也就异常艰难。

“我觉得（弱势反弹）快结束了，现在行情比较纠结，...这个时候下游的需求和政策，都悬在那里，不知道究竟怎样。”中粮期货工业品事业部总监梁丽娟称。

在她看来，铜产量、进出口、库存以及现货升水等反映铜行业基本面的各个指标相互交织互相矛盾，融资贸易等金融行为以及刺激政策对铜需求影响的不确定性都增加了后市判断难度。

和往年不同，今年铜期货价格下跌时，现货价格意外下跌得更猛，一方面说明现货需求很弱，另一方面也刺激上游冶炼企业努力增加出口，以抬升国内铜现货升水，从而提升冶炼利润。

但由于贸易融资的兴盛，这些铜很可能通过融资贸易的方式而重回国内。因此，分析师指出，尽管目前铜现货已经从贴水转化为升水，并逐渐扩大至往年同期水平，但这并不能等同于中国铜现货消费需求的实质提升，现货升水的指标意义已被弱化。

上海一私募公司投资总监严先生认为，现在铜现货是升水，当然不适合在期货市场上做空，但其调研的结果显示铜下游消费并不好，中期看跌，所以短期只好观望。

“市场很混乱，...我们总体仓位控制得很轻，铜干脆一单没做，只是看看。”他称。

在他看来，尽管中期看跌铜价，但也只有明确的信号出现时才会出手，比如铜升水变成了平水，弱刺激政策真正抬升消费需求等。

中国经济放缓趋势已定，令政策放松预期升温。国务院常务会议上周部署加快棚户区改造和中西部铁路建设，并多渠道创新资金来源，表明政策调整窗口正试探性打开，“稳增长”意图明显