避险情绪升温，合金管资金也开始显示出重返黄金市场

随着避险情绪的升温，合金管资金也开始显示出重返黄金市场的迹象。以全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares为例，目前持有黄金811.2吨，3月份以来增持了7.5吨，小口径光亮管尽管数量不多，但止住了去年以来的跌势。美国商品38CrSi合金管期货交易管理委员会公布的CFTC黄金期货的持仓数据显示，截至3月4日当周，CFTC黄金非商业净持仓为净多单115166手，较去年年末的水平增长了两倍有余。

综合来看，尽管俄罗斯与西方之间发生直接军事冲突的可能性并不大，但鉴于乌克兰对于两者之间的重要性，短期内这种紧张局势恐难以缓解，加之中国42CrMo合金无缝管经济增速放缓以及企业债券首次出现违约也引发了避险情绪，黄金后市仍有上涨的基础。从技术上看，黄金在突破1360美元/盎司之后，上方目标直指1400美元/盎司，建议投资者可采取逢低买入的策略