本轮行情启动之初的一些强势股开始出现明显的破位调整，有色金属板块的连续飚涨开始带动象农业等相关资源类个股走强，而前期16锰无缝钢管业绩预亏预减的滞涨品种开始补涨，种种迹象表明大盘短线在1300点附近面临新的多空角色互换。不过从中线的角度来看，外资高价并购正在提升市场的估值水平，而随着行情的转好，16锰无缝管市场预期的提升也将推动市场重心水涨船高，短线则不妨在预亏预减板块中寻找一些被市场“错杀”而未来成长潜力突出的个股。

背景分析

视点之一：16锰合金钢管大盘短线剧烈震荡不改中线乐观预期，外资高价并购正在提升市场的估值水平。

大盘在连续放量大幅上涨之后在1300点附近开始显露疲态，尽管有色金属板块继续表现逞强，中金黄金等个股周二甚至还一度涨停，但随着这些个股的连续大幅上涨不断吸引外围资金进场，大盘放量滞涨直接导致市场多空角色对换。通过大智慧板块监测系统我们可以清楚的看到，首先带动本轮行情启动的新能源、节能环保、石化等板块开始明显出现高位放量减仓的迹象，其中象前期涨幅巨大的G天威、华微电子、扬子石化等都出现了明显的破位调整，显示出部分资金在1300点附近获利了结的意愿非常明显；其次，有色金属板块的连续走强带动资源类个股脱离基本面疯涨，除了一些与金属沾边的个股出现“鸡犬升天”的走势之外，农业等资源类个股也在周二集体发飚，但我们可以清楚地看到这些农业股普遍业绩预亏预减，不具备上涨的基础；第三，前期滞涨的品种开始补涨，表现最为突出的就是G长电，另外前期受到业绩打击的预亏预减板块已经出现连续超跌反弹，而大盘在周二大幅震荡中还收出了放量阴线，这些都是市场短线走软的标志。当然由于市场人气旺盛，短线大盘仍可能展开剧烈震荡，行情不可能一挫而就。

在大盘近期连续走强的过程中我们能够频频看到机构投资者现身，其中不乏QFII等外资机构的主动买入，事实上去年11月份行情的启动也正是QFII额度增加最为迅猛的一个月份。而抛开资本市场我们再看产业市场上外资频频高价收购国内产业资本，显示一些中长线战略资本正在迅速介入到国内新一轮购并大潮中。元月23日全球第一大啤酒巨头比利时英博啤酒集团以最高的报价竞走了雪津39.48％的国有股权，最终英博集团将以58.86亿元人民币的代价取得雪津100%的控股权，雪津啤酒作为一家区域性啤酒公司，实际净资产仅5亿多元，外资如此高价收购主要还是看中其未来的市场空间。无独有偶，日前关于广发行的收购战也是如火如荼，花旗集团、法国兴业银行与平安保险三家财团分别拟以241亿元、235亿元和226亿元角逐广发行85％股权，而广发行的净资本仅43亿元，标准普尔发布的《2005年中国银行业展望》中给予广发行的评级为CCCpi/-/-，居国内银行业倒数第一，标准普尔认为该行资产质量差、贷款集中度过高、利润率低，以及资本不足，近几年来一直没有给股东回报；但2005年广发信用卡发卡量突破200万张大关，正是其突出的信用卡市场成为外资垂涎的重要原因。事实上从资本市场上看，近几年来类似的高价收购也不少，比如世界第六大啤酒生产商纽卡斯尔高价收购重庆啤酒的股权、柯达高价收购乐凯胶片的股权、达能亚洲高价收购光明乳业股权等等，而从目前整个外资进入的速度以及外资进入的力度来看，无疑大大加强了；随着股权分置改革后全流通市场的来临，外资并购无疑将给市场带来巨大的推力。而外资高价并购也正在提升整个市场的估值水平，比如象申华控股作为广发行的第二大股东，当初参股广发行9.576%仅投资了41160万元，而目前以广发行的收购价格来看，所带来的长期投资资本溢价空间巨大，类似的还包括南京高科参股的南京市商业银行、重庆路桥参股的重庆市商业银行等，这种参股金融资本所带来的资本溢价也正在其它一些产业中被外资购并所推动并体现出来。

总体来看，我们仍强调06年市场的投资主线仍是资产重估下的购并行情，对资源价值的重估以及对自主创新能力的价值重估必将引发购并行为的产生，这三大板块仍将是我们关注的焦点。

视点之二：在大盘短线剧烈波动中可适当关注一些前期滞涨品种的短线补涨，其中预亏预减板块中不乏一些被市场“错杀”的成长潜力品种。

我们可以清楚的发现，随着业绩预告在节前全部公告完毕，节后预亏预减板块在此前快速调整后出现放量向上突破，周二还成为市场中涨幅最大的板块，而从涨幅居前的板块来看，汽车、农业、电子信息等都是业绩下滑比较明显的板块，这也充分显示出部分资金获利了结之后在大盘仍强势向好的情况下继续寻找短线机会的意图明显。

事实上，受到原材料价格上涨因素的影响，05年上市公司业绩下滑现象非常突出，一共有250多家上市公司此前公布了05年全年业绩预亏或预减，特别是一些周期性行业在宏观调控下已经开始体现出行业景气度下滑的迹象。不过从整个产业升级的角度来看，一些个股在业绩风险因素释放之后所体现出来的投资机会反而值得注意，比如科技类公司近几年来业绩一直表现不佳，这也很大程度上制约类科技股行情的发展，但我们注意到正是在业绩预亏之后G京东方过去一个多月来却出现连续涨停的现象，周二该股再度逆市涨停，这显示出部分资金正是从长期发展角度在评估公司的投资价值，而这种业绩预亏预减类个股走强的现象在近期不在少数，比如涨幅比较明显的蓝星清洗、长安汽车等，这些公司都具备未来行业属性好转、基本面复苏的特征，因此在目前市场面临强势股调整洗盘的情况下，投资者不妨关注一些前期因为业绩因素被市场“错杀”的成长潜力股。比如业绩预减的000973G佛塑，尽管受到原材料因素的影响公司业绩出现下滑，但公司作为我国塑料新材料领域的行业龙头，经过近几年的连续投入已拥有国际先进生产线13条，是我国目前生产规模最大的双向拉伸聚炳烯(BOPP)薄膜生产基地中心，并拥有全国唯一的双向拉伸尼龙(BOPA)薄膜生产线，BOPA薄膜的国内市场占有率约50%，BOPET薄膜占全国总销的24%，特别是由公司提出的BOPET反倾销在05年底胜诉，基本面正在好转，而公司联手国际巨头投资的偏光膜项目作为液晶显示器的核心材料，在目前液晶显示需求爆炸式增长的背景下今年投产后有望形成新的利润增长点；目前该股股价已跌破每股净资产20%以上，特别是日前公司股改时大股东还承诺