越来越多的经济学家被问及，中国是否会爆发一轮经济危机？ 小口径无缝钢管厂

经过30多年的高速增长，中国有看似取之不尽用之不竭的金融资源，譬如世界第一的外汇储备，已经超过100万亿元的M2存量，以及百万亿的人民币存款余额，几大国有银行依然位列最新的财富500强前茅。小口径无缝钢管厂

貌似坚不可摧的庞大金融资产，在6月20日这天被击穿。上海银行间同业拆放利率（Shibor）一度飙升到13.44%，隔夜回购利率一度狂涨到30%。中国金融体系的脆弱性和效率低下显露无疑。小口径无缝钢管有分析人士认为，如果按照国际利率市场的标准，这已经算是一次金融动荡。

此后，央行出手释放流动性，银行间市场的资金紧张局面初步得到缓解，Shibor在6月28日也回落到了4.9%，但仍远高于常态的3%以下。事件平息后，业内开始反思——是央行对市场流动性判断失误，还是惩罚部分接近违约的银行，进而抑制过度放贷？显然，多数人偏向后者。45号小口径钢管

不过，反思不仅仅局限于金融领域，经济体制、深层次经济结构问题、社会矛盾等引发新一轮讨论。越来越多的经济学家被问及，中国是否会爆发一轮经济危机？哪个领域的问题将会引爆系统性风险？防范中国式经济危机的解决之道是什么？20号小口径钢管

夏斌公开表示，中国已经存在事实上的金融危机现象。

危机是否爆发？

尽管许多学者将“钱荒”定义为一场不大不小的恐慌，但也有学者认为，中国的金融危机在某些领域已经爆发。

国务院发展研究中心金融研究所名誉所长夏斌就公开表示，中国已经存在事实上的金融危机现象。他向《英才》记者阐述了金融危机的表现形式——企业和金融机构倒闭、破产，资不抵债、不良贷款上升，失业增加，经济萎缩，增长下滑。小口径冷拔钢管厂

“有些地方融资平台早就资不抵债，靠增加贷款维持。只是危机没有引爆，坏账没有暴露，靠多发货币掩盖。”

夏斌的担忧不无道理。据渣打银行、惠誉和瑞信的估计，中国地方债规模在GDP的15%—36%之间，规模将高达3万亿美元。冷拔精密钢管

中国审计署外交外事审计局局长马晓方指出，两年来有4个省和8个省会城市债务增长率超过20%，有9个省会城市本级政府负有偿还责任的债务率已超过100%，最高达189%。

微观层面，高盛数据显示，中国企业债与GDP之比达151%，居全球之首。但企业债务只是总体债务的一部分，中国还有消费者贷款、政府债务和其他影子负债形式的贷款。2013年中国信贷总规模预计增至GDP的240%，且还在加速上升。

对于可能爆发的危机，夏斌对《英才》记者给出了自己的政策建议：利用巨额外汇储备和国有资产；整顿市场纪律，对资不抵债的企业、中小金融机构，该关闭的就关闭；学习1997年亚洲危机的经验，当时中国人民银行关闭了100多家信托公司，关闭了1000多家基金、证券公司。

当前，中国3.5万亿美元的外汇储备还躺在中投的账户上。对于如何使用外汇资产和国有资产，夏斌解释，可以利用人民币和美元双币贷款，双币投资，鼓励企业和金融机构走出去，支持东南亚、非洲、拉美地区搞基础设施建设；同时促进出口，消化现在的过剩产能。

“需要注意的是，要严肃财政纪律，对资不抵债的企业绝对不能继续贷款，就让他们破产，卖资产还钱。这个过程中如果有地方政府出了问题，不排除某些地方政府把办公楼卖掉来还债，这要看中央政府的决心。”

夏斌认为，当前中国有20多万亿的国有净资产，可以适当地、有步骤地卖掉一些来解决债务问题。与此同时，要加快改革，挖掘中国的合理增长的潜力，而不是简单靠放松银根的办法。

有悲观者，亦有乐观者。人民大学经济学院教授郑超愚在接受《英才》记者采访时表示，中国爆发金融危机的可能性比较小。他将金融危机定义为三个层次：第一层，金融体系效率低下，资金从储蓄者到投资者之间的流动受阻，中小企业融资困难；第二层，银行等金融机构盈利下滑，日渐亏损，进而破产；第三层，由银行的金融问题将中国拖入经济危机，引发大萧条。

“在可预见的时期内，由于金融机构的破产导致整个国家的大萧条，根本不会在中国出现。”在郑超愚看来，上述的三个层次中，第一个层次，金融效率很低，利率管制，资金到不了中小企业，这是存在的。但是第二个层次不会出现，因为现在银行利润非常高。至于第三个层次，美国这么严重的金融危机都垮不掉，中国怎么可能让它爆发？