美联储调整前瞻性政策指引，引起小口径钢管市场剧烈动荡联储可能会选择调整前瞻性政策指引的措辞，即美联储官员们用于描述对未来数年打算的措辞；此外，还包括设定与已公布的通胀上限相对应的通胀下限，也就是说假如通胀率跌破某一门槛，当局将不会上调短期利率；有关美联储可能调整政策措辞的报道，进一步巩固了小口径无缝钢管市场对于政策将保持宽松的预期，这也让美元延续了近期的跌势。

7月30日至31日，美联储将迎来下半年的第一次议息会议。据美国媒体报道，在下周的会议上，美联储不大可能对资产收购计划或利率作出调整，但可能在有关未来政策走向的措辞方面做出调整，从而起到压低长期利率、促进经济增长的作用。由于投资人认为这次会议不会强化退出预期，美元近日连续走低，美元指数跌至一个月低点附近。

下周不大可能有大动作

被称为“美联储通讯社”的华尔街日报(博客,微博)记者希尔森拉斯25日撰文称，在下周二和周三的会议上，美联储预计将维持目前每月850亿美元的购债规模不变。这也符合目前市场的普遍预期。

更为引人注意的是，希尔森拉斯透露，美联储可能在下周的会议上讨论是否要对会议声明措辞做出调整，特别是其中对于购债计划和短期利率未来打算的描述。

自5月下旬以来，由于美联储主席伯南克表示可能在今年晚些时候开始缩减购债规模，小口径钢管市场一度剧烈动荡。此后，伯南克不得不出面安抚市场，称这一表态并不意味着货币政策很快会收紧。眼下，投资人对于下周会议上的表态可能更为关注。

据报道，美联储官员可能会讨论是否对“前瞻性政策指引”进行微调或修改，即美联储官员们用于描述对未来数年打算的措辞。

报道称，在短期利率接近零的情况下，美联储认为，这种政策指引是其冷拔精密管政策工具的一个重要组成部分。一些美联储决策成员认为，告诉投资者短期利率将在长时间内维持在低位，有利于压低长期利率，而这可以促进信贷、支出、投资和经济增长。

伯南克在6月份议息会议后举行的新闻发布会上曾表示，美联储可能会下调2012年9月份确定的6.5%的失业率门槛。分析人士认为，如果美联储真的这么做，将向市场传达出短期利率将在很长时间内维持在低位的强烈信号。

据称，美联储还可能对其前瞻性政策指引中的措辞进行其他调整，包括设定与已公布的通胀上限相对应的通胀下限，也就是说假如通胀率跌破某一门槛，当局将不会上调短期利率。

美元指数跌至一个月低点

其他一些证据似乎也显示，美联储可能会选择调整前瞻性政策指引的措辞。高盛本周发布报告指出，根据其研究，“前瞻性政策指引”对于利率和经济的影响力甚至要超过QE本身。

高盛认为，最初，QE被认为是在零利率情况下提供宽松12Cr1MoV合金管政策的更有效工具，但最近的言论表明，美联储政策未来方向的指引，已被视为更可靠的工具。

“美联储早些时候的研究普遍发现，QE对于长期利率和经济产生了显著影响，而最近的实证分析普遍显示，QE对经济的影响更为温和，而前瞻性指引的影响力更大。”高盛的报告称。

不过，美联储可能面临的一个风险是，调整政策声明措辞能否达到明确其政策意图的目的，抑或会进一步让投资者感到困惑，并再次引发市场动荡。