外资有意做空中国 醉翁之意不在酒

据了解，在降息前的6日晚间，总额10亿美元的澳元空单出现在香港和新加坡市场，36小时后的澳元降息为空头带来了1900万美元的盈利。

“空头押注澳元降息和唱空中国看似风马牛不相及，实际背后却是自成逻辑，做空澳大利亚元是对中国下注的理想代理工具。”美股专家、厦门昇迈投资管理有限公司副总经理胡睿告诉中国经济时报记者。

曾有国际著名投行提出过做空中国的路径，即做空5个与A股有关的股票指数衍生品：HSI香港恒生小口径无缝钢管指数、HSCEI香港恒生中国国企指数、KOSPI韩国16MN无缝钢管股票指数、AS200澳大利亚精密无缝管股票200指数、Ishares安硕新华富时中国A50指数ETF。

驻纽约的华尔街分析师Jason告诉本报记者：“如果要做空中国，那么需要具体化。如果要做空中国企业，那么HSCEI是很好的标的，但是它的交易量比较小。或者是借香港市场大的蓝筹股抛空，但其出借量很小。总之，做空中国不是很方便。”

可见，香港市场虽然提供了一个可能的平台，但对于希望做空中国的国际炒家而言空间非常小。而国内A股市场对外资限制严格，外资若想直接做空的可能性更是微乎其微。

正如中国证监会新闻发言人表示，当前中国资本项目没有完全放开，外资主要是通过战略投资者和QFII等方式投资A股，从目前观察，没有大批卖出迹象，亦没有足够的证据表明有大量资金通过非常规渠道进出中国市场。

摩根大通董事总经理兼中国区全球市场业务主席李晶也曾表示，中国的股市还是由中国的基金在主导，外资机构唱空可以，但是缺乏做空机制。

项庄舞剑意在沛公

“做空中国的途径非常有限，而且直接做空必须承受中国政府或央行干预的风险，那么不如用做空与中国紧密相关的其它国家。”胡睿认为。

虽然查诺斯多次唱空中国，但直接做空却鲜有踪迹。不过他本人却并不避讳巴西淡水河谷是他的做空标的之一。查诺斯认为：“如果中国经济出现衰退，将在全球范围内产生严重的连锁反应。比如投资下滑，那么铁矿石生产企业特别是巴西巨头淡水河谷公司（BraziliangiantVale）将首当其冲成为受害者。”

胡睿说：“澳大利亚是一个直接做空的安全选择，澳大利亚增长的主要驱动力是中国。当中国的大宗商品需求下降时，聊城无缝钢管价格必然下跌，澳元与中国之间存在密切关联。”

“一部分美国基金的想法是：如果中国经济出现衰退，和大宗商品息息相关的澳元将下跌；如果中国经济不出现衰退，澳洲经济本身也可能出现问题，如房地产泡沫，澳元也得下跌；如果中国经济和澳洲经济都没有问题，但由于发达国家如美国、日本等货币宽松政策，热钱若涌入澳洲追求收益，澳洲央行一旦出面干预，澳元还是会下跌。在最近召开的一次美国基金经理聚会上，索罗斯以前的得力助手、做空英镑事件的幕后策划者StanleyDruckenmiller说，澳元下滑还没有停止，建议大家继续做空澳元。